OneWeb в краху. Причини, висновки та реакція ринку [АНАЛІЗ]

Компанія OneWeb, конкурентне сузір’я суперзірок, OneWeb, збанкрутувала 27 березня 2020 року — лише через шість днів після успішного запуску 34 нових супутників у системі. Це складна ситуація не тільки для персоналу компанії, яка збанкрутувала, але і для її численних кредиторів та ділових партнерів, включаючи провідні проблеми космічного ринку — такі як Arianespace. Незважаючи на те, що його передумови є загальною загальною хронічною проблемою бюджету, керівництво OneWeb бачить прямі причини його відмови в наслідках широко поширеної пандемії. Чи реально "коронавірусний шок", який також поширюється на інші компанії в галузі, дійсно вплинув на життєздатність британської компанії в її нинішній формі?

Минулий рік приніс ряд повідомлень щодо можливості вислати на орбіту вражаючу кількість світлових супутників для забезпечення доступу до широкосмугового Інтернету в кожній точці Землі. Першочерговою долонею тут, безперечно, є проект Starlink, розроблений компанією SpaceX, який належить Елону Маск. Намір використовувати т. Зв "Мегаконестеляція" для доставки через Інтернет також нещодавно оголосила ще одного відомого мільярдера — Джеффа Безоса, власника Amazon.

До недавнього часу важливою представницею цієї групи була британська компанія OneWeb, заснована у 2012 році Грегом Вайлером. Протягом року компанія вже досягла справжнього прогресу в розгортанні світлових супутників запланованого однойменного суперсузір'я телекомунікацій — практично єдиного «на горизонті», який реально конкурує з мережею Starlink. Ядром ідеї було масове виробництво відносно дешевих супутників (при передбачуваній вартості одиниці 500 000 доларів США), що в кінцевій кількості 648 примірників забезпечить належне покриття поверхні Землі Інтернет-сигналом. Так, щоб Інтернет OneWeb потрапляв згідно маркетингового гасла компанії "усім, скрізь".

З цією метою OneWeb запустив (у 2017-2018 рр.) Американську лінію супутникового виробництва у Флориді, створивши промисловий консорціум OneWeb Satellites за участю Airbus. Виробництво супутників розпочалося "повним ходом" у 2019 році, і OneWeb отримала технологічну готовність до реалізації проекту. Перші демонстратори супутникової техніки були виведені на орбіту в лютому 2019 року. До 21 березня 2020 року, в момент запуску другої та останньої доставки корисного пакету 34 супутників, у космосі було знайдено 74 прилади.

Проблема полягає в тому, що виробництво кожного з них, ймовірно, значно перевищило спочатку передбачувану вартість у 500 тисяч. USD — майже вдвічі. Що ще гірше, компанія сигналізувала про проблеми з бюджетуванням навіть у цьому початковому, мабуть, і недооціненому масштабі. Однак доповнити раунд фінансування відсутнім розміром щонайменше 1 млрд. Дол. США було гарантовано розширеними інвестиціями японської телекомунікаційної компанії SoftBank Corp.

Тим не менш, проблема пандемії останнім часом кинула тінь на долю британської супутникової компанії, яка триває певний час. Його вплив на глобальний космічний сектор уже відчувався до останнього з двох функціональних пусків супутників OneWeb (за п’ять днів до запуску з Байконура призупинено до подальшого польоту рейси з космодрому у Французькій Гвіані).

зображення
Модель супутникового телекомунікаційного сузір'я OneWeb. Рис. NASA / Кім Шифлетт [nasa.gov]

 

Однак це само по собі ще не мало помітного впливу на стан компанії — незалежно від того, що менше тижня після завершеної космічної місії новини поширилися по всьому світу, підтверджуючи банкрутство OneWeb. У п’ятницю, 27 березня 2020 року, компанія публічно оголосила про неплатоспроможність та подала заяву про банкрутство.

Як повідомляло керівництво компанії, крах визначався низкою подій та несприятливих обставин, серед яких ключовими вважалися похитнення міжнародної економічної ситуації та труднощі у пошуку додаткового інвестора в поточній пандемії. За словами представників OneWeb, ці причини полягали в тому, щоби компанія не змогла продовжувати діяльність та фінансову ліквідність.

Однак аналітики американських супутникових ринків сумніваються, що "коронавірусний шок" дійсно мав таку значну частку в краху OneWeb. Кріс Квілті (керівник агентства Quilty Analytics), який вже багато років є спеціалістом у цій галузі, стверджує, наприклад, що це було в кращому випадку "крапля, яка завершила заклинання гіркоти". При цьому він зазначає, що проблеми з фінансуванням OneWeb загострюються з середини 2018 року. У довгостроковій перспективі передбачалося також встановити фінансові ліміти самого SoftBank, який нібито для цього мав запустити кредитну лінію.

Японська компанія, як основний поточний інвестор OneWeb, негативно відповіла на останній запит на збільшення капіталу. У той же час він вказував на необхідність раціоналізації витрат у кризові періоди та на занадто високий рівень витрат OneWeb. Представники SoftBank чітко заявили, що в нинішній економічній ситуації подальше інвестування в супутниковий запуск "не несе відповідальності".

OneWeb зазнав труднощів, що характеризують активність насіння з високим ризиком, структуру компанії зі зниженою конкурентоспроможністю (внаслідок ранніх проектних рішень) та недостатнє фінансування (головним чином через скептицизм інвесторів). Коротше кажучи, ми не віримо, що крах OneWeb є показником перспектив загального ринку телекомунікацій в LEO.

доповідь Quilty Analytics

Варто зазначити, що вражаючі банкрутства та однаково ефективні повернення до функціонування не є чимось унікальним у супутниковій телекомунікаційній галузі. Компанії такого великого формату, як Iridium, Globalstar та Orbcomm, які подали заяву про банкрутство два десятиліття тому, пішли аналогічно бурхливим шляхом. З діючих тодішніх компаній у цій галузі лише Теледесик не вийшов з банкрутства і не розробив супутникове сузір'я другого покоління. З іншого боку, подання клопотання про банкрутство у форматі "Глава 11" надає компаніям можливість вийти з боргів без зобов'язань і залишитися в бізнесі, хоча зазвичай в іншій структурі власності.

Характер оголошеного банкрутства отже, це не виключає подальшого існування OneWeb. Це відзначають, серед інших Звіт Quilty Analytics, який вказує три потенційні шляхи майбутньої роботи OneWeb: сотримання додаткового капіталу для реконструкції бізнесу, продажу компанії зовнішнім інвесторам або продажу активів.

Сама компанія заявляє, що продовжує працювати, намагаючись продати компанію на найкращих можливих умовах. Однак триваючі дії будуть мати дуже обмежений характер, враховуючи той факт, що майже 85 відсотків. персонал компанії, раніше 531 працівник. Найближчим часом OneWeb зосередиться лише на забезпеченні процесу банкрутства, підтримці роботи наземної інфраструктури та підтримці необхідних функцій існуючої супутникової мережі.

зображення
Підготовка до запуску другого пакету з 34 супутників OneWeb. Рис. OneWeb [oneweb.world]

 

Справжня проблема — масштаб боргу OneWeb. За даними SpaceNews, компанія має майже 2,1 мільярда доларів США зобов'язань, з яких 1,7 мільярда — внесок інвестора. Решта — це покрити суми позик та дебіторської заборгованості від щонайменше 1000 підтверджених кредиторів.

Не рахуючи головного партнера з виробництва — Airbus Defense and Space, якому належить половина частки у виробничому консорціумі OneWeb Satellites LLC, який працює з 2019 року і не є банкрутом — група Arianespace знаходиться на вершині списку неоплачених виплат OneWeb. Його вимоги становлять 238 мільйонів доларів станом на 27 березня. Вони є похідним від контракту на 1,1 мільярда доларів, який OneWeb підписав з європейським оператором операційних систем в 2015 році для 21 пуску ракет "Союз". Крім того, минулого року OneWeb уклав ще один контракт з Arianespace на бронювання ракетного польоту Ariane 6 з можливістю ще двох місій. Європейський оператор здійснив три договірні старти в «Союз» і очікував четвертого запуску в травні або червні.

Однак тепер, за умови проголошеного банкрутства замовника, Arianespace не лише не отримає очікуваних доходів від діючого контракту, але навіть може не отримати належну суму. Згідно з поданою документацією про банкрутство, вона належить до групи кредиторів, вимоги яких будуть задоволені як одні з останніх, прямо перед акціонерами компанії.

Зниження втрат може стати часткою інвестора з ринку телекомунікаційного обладнання — Qualcomm — тут OneWeb винен у "лише" 10 млн. Доларів США. Однак це не закриває довгий перелік претензій. До інших незабезпечених кредиторів слід віднести, серед інших: Deloitte Touche Tohmatsu (6,9 млн. Доларів США), Hughes Network Systems (5,4 мільйона доларів США), Deutsche Bank (5,2 мільйона доларів США), Viasat (1,2 мільйона доларів США), Nokia (988 тис. Дол. США), Rockwell Collins (597 тис. Доларів США), USSI Global (501 тис. Доларів США), Ruag (328 тисяч доларів США) та KSAT (117 тисяч доларів США).

У ході своїх поточних операцій OneWeb вдалося зібрати бюджет на суму, яка трохи перевищує 3 млрд. Дол. США (75 відсотків від розрахункового мінімуму для продовження операцій). До недавнього часу тривали пошуки відсутньої суми в 1 млрд. Доларів США для фінансування розміщення необхідної кількості супутників та комерційного запуску телерадіомовної служби в наступному році. Самі представники компанії заявили, що загальний накопичений капітал у їх розпорядженні становив 3,4 млрд. Дол.

В даний час важко визначити, хто може охоче придбати OneWeb та його орбітальну інфраструктуру. Однак відомо, що зацікавлені не повинні бракувати. Аналітики, в т.ч. Самі Кассаб, представник інвестиційної групи Exane / BNP Paribas, вказує на можливість перейняти компанію Eutelsat або Amazon. В обох випадках придбання компанії, яка вже має частину свого сузір'я на орбіті, послужила б істотною підмогою у конкуруванні на ринку телекомунікацій, що розвиваються, з низької орбіти Землі — включаючи, насамперед, SpaceX.

зображення
OneWeb, штат Флорида (острів Меррітт). Рис. Вікіпедія / N2e (CC BY-SA 4.0)

 

Роки тому телекомунікаційна група Intelsat також була зацікавлена ​​у підключенні до OneWeb. Вже підписані відповідні угоди, згідно з якими мала бути створена "суперкомпанія" з унікальним флотом супутників на геостаціонарній орбіті та LEO. Припущення про злиття були оголошені 28 лютого 2017 року, проте ініціатива провалилася, що було пов'язано з негативним рішенням акціонерів Intelsat щодо передачі дебіторської заборгованості. Однак співпраця мала бути продовжена, що дозволило Intelsat перепродати супутники OneWeb — тим часом у липні 2019 року Wylera в односторонньому порядку розірвала умови співпраці. Незабаром Intelsat подав позов проти OneWeb та SoftBank, посилаючись на порушення договору про партнерство, навмисне приховування знань та дії, спрямовані на крадіжку конфіденційної інформації.

Крім того, у лютому 2020 року на веб-сайті Bloomberg з'явилися повідомлення про те, що Intelsat готується подати до банкрутства — у випадку, якщо компенсація уряду за переговорну передачу смуг передачі буде недостатньою. На фоні всієї ситуації залишився нібито борг компанії у розмірі майже 14,7 млрд. Дол. Тому, через обставини, Intelsat не згадується серед зацікавлених у придбанні OneWeb — це також не сигналізує про будь-які відповідні дії в цій галузі.

Зрештою, коментатори не очікують, що банкрутство OneWeb матиме суттєвий вплив на загальний ринок супутників. Вони також не вважають це надзвичайною подією, якщо знову звернути увагу на сигнали фінансової нестабільності, які британська компанія демонструє роками. Аналогічно, галузеві аналітики також не передбачають раптової хвилі банкрутств, спричиненої пандемічним "шоком" на ринку легких супутників (хоча такі компанії, як Bigelow Aerospace та LeoSat вже починали скорочувати штат з цієї причини).

зображення
Підготовка до запуску другого пакету з 34 супутників OneWeb. Рис. OneWeb [oneweb.world]

 

У той же час деякі фахівці закликають до роздумів про сучасні світові торговельні тенденції, які за часів міжнародної кризи можуть стати, на їхню думку, загрозою стабільності ринків та національних економік. Чак Бімз, керівник американської компанії York Space Systems LLC, а також найвищий представник міжнародного союзу виробників мікросупутників SmallSat Alliance (учасником якого є і OneWeb) США зарубіжним аутсорсингом послуг та виробництва, що спостерігається також у супутниковій індустрії.

Як він пояснює в інтерв'ю веб-сайту ArsTechnica, контекст пандемії коронавірусу є "сигналом для пробудження" та уроком для країн про те, наскільки вони ще потребують компаній, здатних виробляти речі, раніше отримані переважно з-за кордону. "Ми звикли до того, що якщо ми можемо щось передати на аутсорсинг і зменшити виробничі витрати таким чином, це вигідно", — каже Беймс. "Це соромно, що нам потрібно імпортувати маски N-95 з Китаю, щоб наші медичні працівники могли піклуватися про наших громадян — тепер уявіть собі світ, в якому ми навіть не маємо конкретних технологічних можливостей у космічній галузі, оскільки вони є предметом зовнішніх замовлень" — далі наголошує на розмові з ArsTechnica. Як висновок він додає це

Facebook Comments